|
Предыдущие десять глав полностью подготовили вас к тому, чтобы котировать опционы и разрабатывать стратегии. Единственное, чего вам не хватает, — практики использования программного обеспечения для оценки опционов. Часть III предназначена для инвесторов, желающих быть уверенными в том, что они принимают профессиональные решения. Она обязательна для тех, кто планирует управлять собственной опционной позицией, а не держать ее до конца срока. Эта часть также важна для риск-менеджеров.
До настоящего момента мы рассматривали опцион как актив, сохраняемый до конца срока его жизни. Мы строили графики, рассчитывали точки окупаемости и занимались дельта-хеджированием, не уделяя особого внимания факторам, влияющим на цену опциона в течение срока его жизни. Иными словами, мы почти не рассматривали цену перепродажи опциона в течение срока его жизни.
В основе современной индустрии опционов лежат формулы, многие ИЛ которых впервые были опубликованы в следующих статьях:
Black E, Scholes M., The pricing of options and corporate liabilities, Journal of Political Economy, 1973, vol. 81, pp. 637-659.
Cox (., Ross S., The valuation of options for alternative stochastic processes, Journal of Financial Economics, 1976, vol. 3, pp. 145-166.
Cox J., Rubenstein M., Option pricing: a simplified approach, 1979, Journal of Financial Economics, vol. 7, pp. 229-263.
Garman M., Kolhagen S., Foreign currency option values, Journal of International Money and Finance, 1983, vol. 2, pp. 231-237.
|
