|
Самый важный параметр опционов — дельта. Это отношение изменения премии опциона к изменению цены базового актива.1 Дельта показывает, насколько изменится премия опциона, если цена базового актива изменится на один пункт. Например, цена длинного опциона кол с дельтой 20 увеличится на 0.2 пункта при росте цены базового актива на 1 пункт.
Другой пример. Если курс EURUSD изменился с 1.0000 до 1.0200 (разница в 2 цента), а цена опциона кол EURUSD изменяется с 3 центов до 4 центов, какая дельта опциона кол?
Цена опциона изменилась на 1 цент, в то время как цена базового актива изменилась на 2 цента. Поэтому относительное изменение (или дельта) для этого опциона будет 0.5 (1 цент премии разделить на 2 цента изменения цены базового актива). Это означает, что на каждый пункт изменения цены базового актива цена опциона изменится на 50%.
Дельта выражается в процентах: 20 означает 20% номинала. В литературе можно встретить следующие изображения дельты. Выражаясь непрофессиональным языком, дельта отражает вероятность того, что на дату истечения опцион принесет прибыль. Хотя это определение является не совсем точным, оно помогает наглядно представить значение этого термина. Опционы, имеющие маленький риск быть исполненными (опционы «без денег»), имеют дельту, близкую к 0%. Дельта опционов, которые, скорее всего, будут исполнены (опционы «при деньгах»), близка к 100%.
|
