|
Таким образом, сделка валютного свопа состоит из двух: сделки спот и сделки форвард. Действие 1. Вы покупаете доллары (продав иены) на рынке spot. Действие 2. Вы звоните форвардному дилеру и заключаете сделку типа sellbuy: одновременно продавая USD (купив JPY) на рынке spot по курсу 110.00 и делая обратную сделку с расчетами через 3 месяца: вы купите USD.
В результате сделки spot перекрывают друг друга и в позиции остается только покупка форварда на USD. При этом, сделав самостоятельно первоначальную сделку енот, вы сократили трансак-ционные издержки за счет выбора лучшего курса spot (иначе форвардный дилер мог вести отсчет форварда от более выгодной для него цены спот, зарабатывая и на свопе, и на споте).
Сделка, где вы совершаете две операции — buysell (sellbuy) на рынке spot и sellbuy (buysell) на форвардном рынке, и называется валютным свопом. Другими словами, сделка своп состоит из сделки spot и форвардной сделки. В этой главе мы рассмотрим пропорциональные спрэды и некоторые более сложные стратегии. У большинства студентов возникают трудности с пониманием этих стратегий. Поскольку спрэды — один из краеугольных камней торговли опционами, рассмотрим их еще под одним углом.
|
